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国金证券樊志远：半导体行业正处于周期底部

2023-08-03 09:58:27 东方财富网

国金证券樊志远在节目上表示，整体看，半导体周期现在处在底部，往后看会有改善，但是短期改善的程度并没有大家想象的强劲，或将造成股价的反复。

(资料图片仅供参考)

以下为文字精华：

提问：最近大半年半导体板块的行情怎么看？

樊志远：电子半导体的基本面已见底，但股价仍表现为震荡行情，半导体板块现在确实是底部机会。

从供需情况看，目前主要取决于需求。电子半导体的应用主要是分为几类，消费电子占40-50%的比例，汽车占10%，数据中心占15%，工业占15%。

消费电子的渗透率已比较高，这几年创新乏力，换机周期延长，需求并不好。工业方面二季度有所复苏，主要由工业自动化、新能源等拉动，但是占比不高无法拉动整个行业的需求。

数据中心方面，本来下半年会有所复苏，但是目前看复苏时间点将后延。汽车方面的半导体需求将保持较快增长，但是相较此前增速也会有所放缓。

从下游需求看，目前并没有看到很强的驱动力。今年AI领域表现较好，拉动了算力层面的光模块、存储等领域的需求，但是AI毕竟只是一个细分行业，占比不大，对半导体板块的拉动有限。

库存方面，上一轮半导体上行周期是最强的一次，受到5G手机、IoT物联网、半导体芯片国产化、汽车电动智能化等驱动，所以市场备了非常多的库存，而去年下半年开始需求急转而下，造成了库存高企，目前库存处于逐渐消化的过程中。

而到了今年一季度，A股半导体芯片的库存在7.5个月，二季度预计会再下降一个月，目前处于去库存状态。从基本面角度，一季度是最差的，后续每个季度将逐季改善。

整体看，半导体周期现在处在底部，往后看会有改善，但是改善的程度并没有大家想象的强劲，或将造成股价的反复。未来电子半导体仍有很好的机会，展望明年等库存消化后需求起来，半导体板块的前景非常值得看好。